行业估值相对合理。截至目前医药行业的整体市盈率在剔除亏损后已由年初的50X降到了30X,一些重点公司的 PE更是降到了20X左右，已经很接近国际知名药企的估值水平。盈利方面我们对重点跟踪的20家公司进行了中期业绩预测，我们预计这20家重点公司整体较去年增长40%-45%，考虑到我国医药行业现在已经步入了良性发展的轨道，以及医改对用药市场的扩容，我们认为医药行业不仅是通胀背景下资金的“避风港”，而且是一类值得长期投资的良好标的。

　　投资建议。我们继续维持行业增持的投资评级，维持康缘药业  （600557 股吧,行情,资讯,主力买卖）“买入”评级；维持双鹤药业  （600062 股吧,行情,资讯,主力买卖）、恒瑞医药  （600276 股吧,行情,资讯,主力买卖）、一致药业  （000028 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海正药业  （600267 股吧,行情,资讯,主力买卖）、康美药业  （600518 股吧,行情,资讯,主力买卖）、双鹭药业  （002038 股吧,行情,资讯,主力买卖）、国药股份  （600511 股吧,行情,资讯,主力买卖）、云南白药  （000538 股吧,行情,资讯,主力买卖）、同仁堂  （600085 股吧,行情,资讯,主力买卖）、片仔癀  （600436 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东阿阿胶  （000423 股吧,行情,资讯,主力买卖）、天士力  （600535 股吧,行情,资讯,主力买卖）、达安基因  （002030 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华兰生物  （002007 股吧,行情,资讯,主力买卖）、科华生物  （002022 股吧,行情,资讯,主力买卖）等的“增持”评级。