导读：A股已进入筑底阶段，多空双方博弈激烈，这意味着筑底是一个反复震荡的过程。近期利好消息频传，这给筑底过程中的多方增添反转的动力。这波已经持续了两天的反弹能持续多久？是阶段性反弹还是新一波牛市的开端？

　　

　　今年上半年大小非减持市值逐月下降

　　公开披露的减持市值从1月份的108.49亿元下降至6月份的11.8亿元 大宗交易系统分流明显

　　公开披露的信息显示，进入2008年的解禁潮后，限售股股东的减持行为虽然十分频繁，但减持市值逐月减少。与此同时，在解禁新规出台后，大宗交易系统的分流作用明显。

　　根据联合证券和海通证券研究所提供的数据显示，2007年至今年上半年，公开披露的大小非合计抛售了77.42亿股，套现市值为1140亿元。其中，今年上半年呈现减持市值逐月减少的势头。1至6月的减持市值分别为108.49亿元、51.42亿元、45.48亿元、26.36亿元、13.11亿元和11.8亿元。虽然按照上半年2.8万亿的解禁市值看，减持比例甚小，但不包括无需公告的“小非”。

　　海通证券研究所汪辉认为，从上半年“大非”减持的情况来看，显示出限售股对市场的压力没有那么大。在市场快速下跌的2至6月份，减持市值分别为51亿元、45亿元、26亿元、13亿元和11亿元，减持市值占解禁市值的比重非常小。偏低的股价，对“大非”没有太大的动力减持。

　　汪辉估计，下半年“大非”的减持市值将在200亿元左右，不会对资本市场的资金供求造成实质性影响，并且这些减持所得资金也不一定会完全游离于二级市场之外。不过明年和后年，限售股解禁压力将进一步增大，为2008年的2至3倍。

　　值得注意的是，《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》发布以来的2个月，大宗交易交投也分外活跃。据证券通系统统计，4月22日至6月30日，两市A股一共通过大宗交易系统成交了161笔，成交金额高达65.46亿元，占据了大宗交易系统上半年整体90亿元成交金额的七成。

　　业内人士认为，虽然大宗交易系统上的所有交易均为“大小非”的减持，但可以看出，有不少股东通过这个平台进行了股份转让，大宗交易系统起到了明显的分流减持压力作用。(张雪 上海证券报)