国都证券10日评级一览

　　国都证券：给予兴业银行短期“推荐”评级

　　国都证券7月10日发布投资报告，针对兴业银行(601166.SH)今日发布2008年中期业绩预增公告，维持该股短期推荐、长期A的投资评级。

　　兴业银行发布公告，08年上半年度公司实现净利润较上年同期增长70%以上。公司一季度实现净利润30.87亿元，据此计算公司二季度的净利润应该在31-34亿元左右，环比略有增长。这与国都证券之前报告中的预期基本一致。公司利润增长的原因有贷款规模稳健增长，利差较上年同期扩大，中间业务收入大幅增长，资产质量保持稳定。

　　国都证券指出，至此股份制银行中除了华夏银行(600015.SH)外都发布了预增公告，中信(601998.SH)预增150%以上、浦发(600000.SH)预增140%以上、民生(600016.SH)预增110%以上、招行(600036.SH)预增100%以上、深发展(深发展A：000001.SZ) 预增85-95%之间，这表明股份制银行业上半年的净利润增长仍然非常强劲。

　　横向比较来看，上半年兴业银行业绩增速较同业要慢，国都证券认为这主要是因为公司在今年调整了发展策略，把业务的重心转向拓展负债及中间业务上。公司在07年采取的是比较积极的发展策略，公司凭借以个人贷款为主的资产业务的迅速拓展，取得了非常瞩目的业绩增长(同比增122%)。虽然公司的总资产规模和贷款及垫款规模只有8661亿和3930亿，但公司取得的净利润规模却超过拥有9198亿资产和5472亿贷款的民生银行，与拥有10112亿总资产和5658亿贷款的中信银行相当，显示公司具有较强的资产获利能力。08年以来，面对复杂的宏观经济环境及央行的紧缩政策和信贷控制、公司信贷资产扩张的速度有所放缓，加之房地产市场持续调整，对公司去年的业绩驱动贡献很大的个人房贷业务开始收紧，所以 公司今年的业绩增长将由超常增长向正常水平平稳回归。

　　短期的增速回落并不影响国都证券对公司未来的成长性的判断。与民生、浦发相比，公司的发展潜力还有待挖掘，国都认为未来几年内，上市带来的资本实力增强将为公司的业务拓展提供持续的动力。

　　国都证券预测公司08、09年的净利润分别增长40%和20.8%，对应每股收益为2.4和2.9元。国都给予公司08年13倍PE的估值水平，未来6个月目标价格为31.2元。给予公司短期推荐、长期A的投资评级。另外国都指出公司存在货币政策持续紧缩带来的流动性风险以及经济增速若大幅下滑可能带来资产质量下降风险。

　　齐鲁证券10日评级一览

　　齐鲁证券：给予中国国航“谨慎推荐”评级

　　齐鲁证券7月10日发布投资报告，针对中国国航(601111.SH)公开增发获核准，给予该股“谨慎推荐”评级。

　　中国国航公开增发不超过4亿股A股申请日前获得中国证监会核准，将在未来6个月内实施。齐鲁证券指出，中国国航公开增发事项于2007年12月获得股东大会通过，募集资金主要用于购买飞机扩张运力，期间该股股价大幅回落，从最高近30跌至最低7元多，股价大幅下跌主要源自市场环境因素，同时也与油价持续上涨有一定关系，由于目前股价处于较低位置，增发价格可能在10元之下，对参与机构而言，一个较低的增发价格对其将产生一定的吸引力。近日该股走出相对独立走势，可能与增发消息有关。

　　齐鲁证券认为航空业面对高油价处境的确不容乐观，日前航油采购成本差价再次上调720元/吨，对于航空公司而言无疑是雪上加霜。

　　综合分析，鉴于中国国航有良好的业绩纪录，增发存在一定的投资机会，齐鲁证券给予“谨慎推荐”评级，未来表现将强于航空板块整体走势。

　　齐鲁证券：维持滨江集团“推荐”评级

　　齐鲁证券7月10日发布投资报告，针对滨江集团(002244.SZ)今日公布中期预增公告，维持该股“推荐”评级。

　　公司经公司初步测算，预计2008年1至6月份归属于母公司所有者的净利润，约为3.12—3.38亿元。按照5.2亿总股本计算，每股收益在0.6至0.65之间。2007年1至6月归属于母公司所有者的净利润：-182.30万元，2007年1至6月每股收益：-0.004元。

　　公司半年度增长符合齐鲁证券的预期，预计公司08、09年的每股收益1.15和1.73元每股，维持“推荐”评级。

　　齐鲁证券：维持中粮地产“推荐”评级

　　齐鲁证券7月10日发布投资报告，针对中粮地产(000031.SZ)今日公告公司券发行获批，维持该股“推荐”评级。

　　齐鲁证券指出，目前公司深圳澜山项目已经开盘，销售状况良好。08年商品房销售主要来源于金域蓝湾项目和海滨城广场三期的结算收入，预计08年每股收益在0.91元左右，按照目前保守的20倍安全市盈率考虑，估值价格在18.2元左右。

　　考虑到公司地产项目本身的不可替代性和母公司背景对公司项目开发和资金筹措方面的帮助，齐鲁证券给予公司15%的溢价，合理价格在20.93元左右，维持公司“推荐”评级。