摘要

　　交通行业整体表现跑赢市场的期间多数在市场周期的最后一个阶段，其投资框架是沿着子行业横向比较以及个股深度挖掘的“纵横结合”。在市场环境趋于谨慎的背景下，交通一些较为稳定的子行业，如基础设施板块的机场、公路和港口估值正渐入合理区间，其长期价值逐步凸现；航运尽管08年收益超预期，但09年的谨慎使得股价连续调整，我们认为下半年仍将有趋势性投资机会；航空在利空袭击下估值已经大幅下挫，随着利空预期的明确化和消化，股价深度调整后其投资价值也将体现。基于相对防御目的，我们给予交通行业整体评级为“推荐”。

　　交通运输业：估值渐入合理区间 推荐4股(研报)