导读：虽然目前管理层一再表态，奥运前以稳定市场为主。但是，市场参与者明显不为所动，市场做多一方的积极性也显得犹疑不决，基金等主力机构做多行为也明显偃旗息鼓。由于大部分投资者尤其是基金们对长期市场缺乏信心，尤其担忧奥运后政策“维稳”大环境改变……

　　

　　A股或已丧失自我修复能力

　　由于顾虑奥运后政策和宏观环境不确定性，市场做多一方的信心并不坚定。这不但决定奥运前后市场走势不明朗，同样造成奥运前在监管层维稳的大背景下市场依然做多乏力。管理层要达到“维稳”的真正效果，必须要着眼于更加长远，从根源来解决限制市场发展的诸多问题

　　预期决定行为，实际上市场参与者对奥运后的市场预期，在很大程度上决定了他们当前的行为。笔者认为，虽然奥运前“维稳”的政策意图全力保持市场心态相对稳定，但是对奥运后政策环境的忧虑，对中长期供求平衡和宏观经济环境不明朗预期的担忧，极大地限制了市场行情阶段性发展和管理层维稳效果，维而不稳也就自然而然。

　　市场缺乏信心

　　虽然目前管理层一再表态，奥运前以稳定市场为主。但是，市场参与者明显不为所动，市场做多一方的积极性也显得犹疑不决，基金等主力机构做多行为也明显偃旗息鼓。

　　笔者认为，这很可能是由于大部分投资者尤其是基金们对长期市场缺乏信心，尤其担忧奥运后政策“维稳”大环境改变。在某种程度上，正是未来的中长期预期决定了当前行为，而这也就可以解释为何市场对目前管理层的利多言论毫不理会了，场外资金也没有积极入市迹象。

　　光打雷不下雨

　　奥运后“维稳”的政策意图将可能失去其存在的政治基础，而监管层对资本市场非理性波动的控制力度也将减弱。

　　7月28日，证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上表示，奥运召开在即，市场运行环境日趋复杂，监管任务艰巨。证监会要全力维护资本市场稳定运行。这显示目前管理层维系市场稳定的主要目的在于奥运前保持一个较好的市场环境。所以一方面，奥运前政策支持市场做多的明确方向让做空一方不得不稍事收敛。但另外一方面，恐怕大部分投资者都会对奥运后利好政策环境能否维系产生担忧，尤其是目前政策“维稳”只打雷不下雨，更是让市场对政策的力度有所忧虑。

　　笔者认为，对奥运前后政策态度反差的预期，导致目前管理层所营造的良好舆论氛围和利好预期并没有发挥相应效果。

　　供求关系不明

　　从中长期来看，决定市场供求环境的主要矛盾在于资金面和大小非压力的集中释放。

　　虽然在央行近期会议中讳谈从紧，但是货币政策的紧缩大基调依然没有改变。

　　从这个角度来看，资金供应短期内难以完全放松，甚至奥运后也存在一定变数。那么，监管层能否采取适当措施来消化大小非压力和平衡各方利益关系，对缓解和平衡市场的供求关系就是至关重要的了。而目前在大小非减持方面有关各方未能就这些方面采取一些实质性举措，市场预期不明朗和不乐观也就是自然而然的了。

　　走势不明朗

　　实际上，目前阶段能够真正支持市场做多信心的是政策局部微调带来的投资机会，宽松的财政政策、结构性的信贷放宽、刺激内需等方面都可能是主力机构抱团取暖的主要热点。从盘面上来看，目前的市场情况也充分反映了这一现状。

　　综上所述，由于顾虑奥运后政策和宏观环境不确定性，让市场做多一方的信心并不坚定。这不但决定奥运前后市场走势不明朗，同样造成奥运前在监管层维稳的大背景下市场依然做多乏力。管理层要达到“维稳”的真正效果，必须要着眼于更加长远，从根源来解决限制市场发展的诸多问题。(人民网-国际金融报)