【编者按】：目前，在奥运前夕，资本市场上“维稳”是当前主旋律。从政府高层到监管部门，无不在努力唱多市场，但是市场禁不起内忧外患的侵袭，仍旧在跌跌不休。在弱势大盘前，关于平准基金入市的传闻又起。所谓平准基金，又称干预基金，是政府通过特定机构以法定方式建立的基金。这种基金可以通过对股市的逆向操作，如在股市非理性暴跌、股票投资价值凸显时买进；在股市泡沫泛滥、市场投机气氛浓厚时卖出，来熨平市场的非理性波动，达到稳定市场的目的。对于平准基金，主要有三种看法：一是应该推出平准基金，仿效国外成熟市场做法，稳定市场。理由是指数暴跌创全球之最，力推平准基金有助于稳定市场，保障中小投资者利益，这符合党的政策和公民根本利益；其二是不应该推出平准基金，理由是本轮暴跌其实是由于大小非减持，国际油价暴涨等原因引起，高层应该解决大小非等制约市场发展的制度问题，还有本轮的暴跌其实是对股权分置改革以来暴涨的一种回补，市场有其自身的内在规律，有涨有跌，应该交由市场自行解决问题，政府不应该干预；第三种是折中看法，认为目前还不具备推出平准基金时机，即使推出也并不一定能解决问题，应该从制度根源上去完善。无论怎么样，市场对于政府实质性的救市措施其实很期待。今日就平准基金救市的各方观点进行一个汇总，以飨读者。

　　导读

　　1.必要性1：证券市场需要平准基金平抑市场波动(本页)

　　2.必要性2：中国特色资本市场呼唤股市“平准基金”

　　3.国外经验：平准基金是稳定市场不错选择

　　4.操作性：中国证券市场平准基金的发起与成立

　　5.争论1：中国股市需要平准基金吗?

　　6.争论2：市场永远猜不透 平准基金非良策

　　7.争论3：平准基金目前未必能扭转股市

　　8.争论4：皮海洲：平准基金不是“万能基金”

　　9.争论5：依靠平准基金调控股市不如从根本上完善股市制度

　　10.传闻又起：机构间盛传平准基金入市

　　

　　必要性：证券市场需要平准基金平抑市场波动

　　从历史经验看，无论是熊市还是牛市，的确都存在暴涨暴跌、波动幅度过大的现象，我们认为设立证券市场平准基金能够起到股市稳定器作用。

　　证券市场平准基金可以利用国有限售股作为标的，公开发行可交换债券，扩大平准基金的资金来源，不仅可以为投资者提供一种固定收益产品，也是一种平抑市场供需关系的自动调节工具，可以更加有效率地实现国有股减持。

　　设立平准基金不仅在短期内极大缓解股票市场当前资金匮乏，投资意愿冷淡的局面，从长远来看增加了一种市场化的政策调节工具，有利于平抑市场的过度波动，为建立稳定和完善的资本市场提供必要基础。

　　采用平准基金，是一种介于政府行政调控与市场自我调节之间的一种手段，可以平抑证券市场的异常波动，保护投资者尤其是中小投资者的利益，有利于提高证券市场的效率，促进资金的合理流动，增进市场的整体福利水平。(证券时报 节选 联合证券 张春安、刘湘宁、杨戈、宋曦)