从资金供求方面看，目前不支持大级别的反弹行情，平稳是8月行情的主基调。M1增速对股市具有极强的指示作用。每一轮牛市都伴随着货币扩张，如1996-1997年、1999-2001年、2005-2007年的牛市行情；在货币收缩期，股市通常都表现疲软或盘整，如1997年6月至1998年6月，或表现为熊市下跌，如2000年6月至2002年1月、2004年4月至2005年4月、2007年9月至今。目前M1增速仍在下降中，大级别反弹行情的资金基础不具备。 

　　技术走势，显示市场仍有进一步反弹的内在需求，但上升空间有限，如借奥运之机上破3000点，则构成短线的减仓机会。首先，上证指数周K线KDJ指标低位金叉，技术上有继续反弹的要求；其次，自6月中旬跌破3000点以来，大盘三次反抽，均在2950点附近无功而返，最近四周成交量呈逐步萎缩之势，显示做多力量不足，反弹高度自然有限；再次，2650点的支撑经历多次考验，在8月奥运举办期间管理层的大力呵护下，被击穿的可能性几乎没有；最后，由于在维稳要求下，做空动能并未充分释放，若无实质性利好政策出台，如发行制度改革、金融创新工具的推出等，从根本上改变投资者的预期，则奥运结束前后会有一次风险释放的过程。 

　　投资策略方面：根据上述对市场的判断，我们建议投资者采取恒定混合策略。设定初始股票投资比例50％，当股票市值波动导致股票投资比例超过或低于基准比例一定幅度(一般为3％-5％，投资者根据自身情况设置)，触发高抛或低吸，将股票投资比例恢复到基准比例。 

　　具体投资品种选择方面，宜把握业绩增长与政策引导两个主题，中长线布局。关注企业景气度提升的建筑业、信息传输、计算机服务和软件业、食品饮料和造纸行业；由于产品涨价而利润高速增长的周期性行业，如煤炭、钢铁、化学原料及化学制品制造业，可作为阶段性投资对象，不适于长期投资。同时关注节能减排、3G和油电价格调整带来的机会。节能减排作为政府的长期目标，从事节能减排的置信电气、荣信股份具有广阔的发展空间和长期投资价值，3G建设给中兴通讯等电信设备商带来中长线投资机会，但市场已对大部分公司的发展前景提前反映，等待市场恐慌或极度低迷时买入，才能获得较好的回报。油电价格调整促使石化、电力底部复苏，具有中短线的交易机会。