破位下跌但不必过分看空

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市震荡下跌，周五破位下行，对市场人气打击很大。从目前情况看，下周市场趋势严峻，有惯性下跌要求，弱势格局难改。

　　首先，此前一段时间市场对奥运行情有所期盼，但市场成交量持续萎缩，个股热点基本上与基本面脱节，行情持续性差，奥运行情落空。我们认为，之所以没有出现期盼中的奥运行情，关键是市场缺乏内在动力。随着周五股指单边下跌，反弹预期落空，多空天平倒向空头离场一边。从这一点看，后市仍有持续探底要求。

　　再从技术面看，同样难以乐观。一是深成指已经平台破位，周五击穿前期低点，创出8647点调整新低；二是上证综指虽然没有创出新低，但2605点的收盘点也是最低收盘点位，因此从形态看，市场仍有再次考验前期低点，甚至平台破位的要求。

　　当然，在管理层"维稳"声音不断的背景下，过分看空同样面临政策风险，而且目前是无量下跌，一旦政策反转也会形成报复性反弹。因此投资者可以保持谨慎心态，不必极端看空。如果短线持续超跌，应该也会出现一些技术性反弹。我们认为大盘在2500点一线可能会有支撑，继续大幅向下的可能性较小，轻仓的投资者可以在此适量做多。

　　下周趋势　　看空

　　中线趋势　　看平

　　下周区间　　２４５０－２６５０点

　　下周热点　　无

　　下周焦点　　政策面动向