[编者按]PPI数据的公布完全在意料之中，而银行股的反弹显示对这一数据有一个新的解读，并不构成对所谓进一步宏观调控的新的理由。但大盘连破2566和2500点，熊市进入到一个极端的时期！著名财经评论员水皮讲到：跌得实在是没法再写什么了……

　　==本文导读==

　　1、PPI数据完全在意料之中,大盘为何仍执意暴跌？

　　2、PPI加速提升企业成本 下半年行情会比较艰难

　　3、没有必要担忧PPI,主力利用该信息赶底

　　4、水皮：跌得实在是没法再写什么了

　　PPI数据完全在意料之中,大盘为何仍执意暴跌?

　　大盘借奥运释放巨大的下跌动能，连破2566和2500点，熊市进入到一个极端的时期，大量的二三线的前期题材股的连续暴跌，指标股的对指数下跌的贡献都对这一阶段的行情形成重大的摧毁性的打击。可是银行股，保险股出现了强势的特征，显示机构在这一区域开始和散户游资反做的动作。目前的杀跌是恐慌性的不计成本的抛售，2500点的失手之后实际上大盘进入一个相对平缓的时期，有望出现技术性的反弹。PPI数据的公布完全在意料之中，而银行股的反弹显示对这一数据有一个新的解读，并不构成对所谓进一步宏观调控的新的理由。在板块中的银行钢铁抗跌和前期走势不同，杀跌的动能在北京板块的某些题材股的过分炒作方面。投资者对维稳的期望太高因此失望愈重，机构迟迟不进场或回补是因为对远期的经济存在很多的不确定性，大小非的问题，扩容问题，业绩拐点问题都在这样的市场中得到充分的体现。后市在暴跌之后进入一个底部反复的争夺期间，我们发现的部分蓝筹股的回补以及新的题材股的诞生，可能意味着反弹行情的随时出现。

　　尽管银行中报的披露才刚刚开始，但前期的预增公告已经充分揭示了银行业上半年的优异业绩。上市银行总体净利润同比增速达到70%以上(各银行简单平均净利润增速在100%左右)。应该说，银行上半年的整体经营情况是优于我们年初预期的，这也使我们对08年业绩的持续高增长更有信心。虽然下半年在息差和拨备计提方面还存在一定的不确定性，但有了前两个季度的良好基础，全年50%的业绩增长还是有保证的。我们依然看好宏观经济软着陆背景下的银行业投资价值，优质银行应该是投资者中长期战略品种的首选之一。截至报告日，银行股08年和09年的PE水平为13.3倍和10.2倍，PB水平为2.4倍和2.0倍，整体估值依然处于较低水平。为了缓解中小企业融资难，近期有多家媒体报道：央行已同意调增2008年度商业银行信贷规模，鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，调增采用“区别对待”的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。根据我们的测算，两方面的调整将增加信贷额度约2000亿元。从走势上来看，银行股已摆脱调整周期预示着大盘方向。

　　从各举办国奥运年前后的经济数据看，奥运期间各举办国经济都处于景气高位，各国普遍在奥运会当年或者之前一年达到经济增速的高点，而在奥运会后的一年大多出现低谷效应。唯一的例外是美国亚特兰大奥运会，这主要是因为当时美国经济总量已经很大，奥运并不能对其经济发展的趋势产生太大的影响所致。因此，奥运对于不同规模的经济体的影响是不同的，对于大型经济体的影响要远小于对于中小型经济体的影响。认为08 北京奥运对中国宏观经济和未来经济态势影响有限。通常意义上的“奥林匹克景气”的基本特征体现出较强的地域性和时域性，举办城市受益显著。尽管对举办国的经济总量影响各有不同，但奥运会为举办城市带来的经济效益、社会效益和政治效益都是非常重大的，形成所谓的奥林匹克景气：拉动经济增长、带动相关行业增长、提高国际知名度、提升城市现代化水平和促进经济转型。从受益机理上看，奥运对举办地经济及相关行业的推动可分为三种类型：投资受益、消费受益和品牌营销受益。 (益邦投资)