公募基金进入“休整”状态 重新提速尚需时日

　　当中国健儿在奥运会披金摘银之时，公募基金的募集如预期般进入“休整”状态。

　　一个明显的状况是，在农银汇理基金公司前一周发布新基金设立的公告，强势宣布旗下首只基金——农银汇理行业成长基金最终募集规模达到68.43亿元的消息后，业内基金设立的新消息却越来越少。

　　其中的原因可能与多方面有关。

　　首先，当然是基金发行的募集节奏。事实上，考虑奥运期间的种种“特殊性”，相当比例的基金有意识地在募集发行上回避了奥运档期。在此前启动发行的，就早早地赶在奥运前收官成立。而在此后准备发行的，也有意识地在奥运后再逐步启动发行。这样的结果，自然是奥运期间基金募集的相对清淡。

　　其次，基金发行的条件限制。毋庸讳言，基金募集在今年市场跌破5000点以后，就持续形势不佳。熊市中的基金发行更有赖于“地利”和“人和”，而在奥运期间，要想强势的争取后两者，无疑要面临奥运分散大众注意力的客观情况。

　　其三，基金品种转换仍需时间。回首今年年初以来的基金发行，偏股型基金的发行数量和动用的资源无疑排名前列。但是，实际效果并不理想。根据此前一项统计，尽管偏股基金的实际发行数量多于低风险的债券基金。但今年以来债券基金的新发募集规模(IPO)却超过了股票基金的规模。这无疑说明，市场的风险偏好已经明显的从过去两年的偏高端，逐步移向了低端。而业界在意识到上述问题后，新发产品的调整受流程所限，尚需时间。这也客观上降低了投入的总量。

　　那么，当奥运逐步走向后半程以后，基金募集会明显升温么？

　　答案现在并不明朗。

　　事实上，在上期讨论银行系基金的发行时，我们就提到，尽管农银汇理成长、工银瑞信大盘蓝筹等基金的募集非常顺利，总体成果非常亮眼，规模大大高于同期发行的基金，但这并非意味着基金募集市场整体走好所导致。而是更多的与公司强大的股东背景以及资金动员能力有关。类似情况在3年前的熊市中曾经一度出现过。第一批银行系基金在2005年的熊市中，获得了空前良好的募集水平。说到底，在弱市中获得良好的发行结果，正是银行系基金的一个“特长”。

　　基金募集市场重新提速，尚需时日。(周宏 上海证券报)