近期沪深大盘频频创出阶段新低，股市表现出意外下跌，这是信心重创之后的宣泄。有专家认为，国内经济多种基本面正在往积极方向转化，底部已近，但短期仍以观望为上策。

　　奥运行情：观望为上

　　意外的暴跌

　　奥运会期间，不但没有出现大家预料的"奥运行情"，而且甚至跌得更惨烈。由8月初的2800点一度跌破2400点，让股民始料不及。

　　奥运开幕式的当天，股市就开始走入了暴跌通道。由于"奥运行情"未能如期出现，股市里严重的失望情绪使得沪指暴跌121.86点。之后的下一个交易日--8月11日，国家统计局最新数据显示，7月份中国工业品出厂价格(PPI)同比上涨10%，远高于市场的预期，股市再次陷入恐慌，沪指暴跌135.65点。

　　利好的消息也没能扭转乾坤。7月份CPI上涨6.3%，好于预期，这一消息并没有使股市出现太大的起色。

　　不少股民对股市的信心大跌，近期沪深大盘频频创出阶段新低，股市表现出非理性下跌，股市交易量创出了21个月以来的新底，这是信心重创之后的宣泄。

　　已近"大底"？

　　联合证券认为，由于近期A股下跌更多的是由于信心丧失所至，并非基于宏观经济和企业盈利的基本面，所以随着国内经济基本面因素逐渐转向积极，市场有望逐步恢复信心，重拾理性。

　　事实上，国内经济多种基本面正在往积极方向转化。一方面，调控政策出现变化，最近出台包括提高出口退税和增加中小企业信贷额度等在内的"微调"措施，对相关上市公司业绩产生积极推动作用。另一方面，通胀形势有望缓和，近期国际石油、农产品等大宗商品价格高位回落， 国内7月份CPI进一步回落。

　　并且，市场的估值水平已处于合理的投资区域，沪综指从6125点回落到目前2400点左右，截至12日收盘沪深300指数成分股平均市盈率为17.54倍，而美国道琼斯工业指数成份股的平均市盈率为17.72倍。就这个数字简单而言，A股已经比美股便宜。而作为GDP年增长率为10%左右的发展中国家，A股的估值本来应比美国股市有更高的溢价。

　　部分业内人士由此判断，目前A股市场距离底部已经非常接近。

　　观望为上策

　　但是市场上也有不同的意见。经济学家韩志国认为，中国股市将进入一个至少三年的长期大熊市，今年会跌到2500点，明年会跌到1500点，他最近甚至提出，今年的调整目标很可能在2000点以下。而明年由于是解禁股的最高峰，并可能是宏观经济更困难的一年，因此在2009年，股市很可能会陷入更大的危机与更深的混乱。

　　韩志国说，中国股市的长期重大隐患是大小非和解禁股，这个隐患如果不能有效化解，那么即使中国经济的基本面出现好转，股市也很难走出熊市。

　　而对于短期的股市投资，国盛证券认为，当前市场仍处在探底过程当中，大盘调整尚未出现明显止跌信号，投资者操作上仍宜谨慎。投资者过早的进场抢反弹，仍然存在短线套牢风险，为此，继续观望，耐心等待局势明朗，仍是上策。(记者 庞华玮)