齐鲁证券28日评级一览

　　齐鲁证券：维持贵州茅台“推荐”评级

　　齐鲁证券8月28日发布投资报告，针对贵州茅台(600519.SH)28日公布中报，维持该股“推荐”评级。

　　中报显示，2008 年上半年公司共生产茅台及系列酒基酒17,536.85 吨，实现营业收入46.2亿元，较上年同期增长75.72%；实现营业利润31.44亿元，较上年同期增长131.37%；实现净利润22.4亿元，较上年同期增长163.56%；实现每股收益2.37元，每股净资产10.26元，净资产收益率23.12％，每股经营现金流达到1.58％。营业收入大幅增长主要得益于茅台酒销售量和价格增长，营业利润大幅增长还得意于成本费用的降低，净利润增长还进一步得益于所得税率的下降。

　　齐鲁证券表示，得益于茅台酒提价，公司毛利率水平进一步提高了5.23个百分点，达到90.43％。值得注意的是高度茅台酒在价升量增的情况下，营业成本下降了0.61％，这印证了齐鲁证券之前关于公司前期高价从集团收购的老酒消耗殆尽的判断，从而降低了生产成本，提高了利润水平。公司账面货币资金超过50亿元，现金牛特征明显。

　　齐鲁证券认为贵州茅台在国内高端白酒行业的龙头地位稳固，市场供不应求，品牌和资源垄断优势使其具备很强的市场定价能力，预计公司08年EPS4.4元，09年EPS6.16元，维持“推荐”的投资评级。

　　齐鲁证券：维持中国重汽“推荐”评级

　　齐鲁证券8月28日发布投资报告，针对中国重汽(000951.SZ)28日公布中报，维持该股“推荐”评级。

　　中报显示，公司2008年上半年销售重型汽车52517辆，同比增长49.61%，大幅高于国内行业增长。上半年公司实现营业收入129.63亿元，同比增长52%；实现净利润4.44亿元，同比增长30.59%。实现每股收益1.06元。上半年具有较高附加值的新产品销率进一步提高，HOWO 等先进的技术性能为用户带来的盈利能力已被市场高度认可。公司研发的全新一代重型卡车已完成技术和工艺储备，预计明年推向市场。

　　齐鲁证券看好公司在EGR发动机的成本领先优势，预计公司08年与09年EPS分别为2.20元与2.72元，继续维持“推荐”的评级。

　　齐鲁证券：维持保利地产“谨慎推荐”评级

　　齐鲁证券8月28日发布投资报告，针对保利地产(600048.SH)28日发布关于公司控股子公司竞得重庆市九龙坡地块的公告，维持该股“谨慎推荐”评级。

　　公告称，公司控股子公司保利(重庆)投资实业有限公司近期在重庆市通过挂牌方式取得位于重庆市九龙坡大杨石组团W分区W03-1/06地块，成交价为15753万元，项目出让用地面积57185平方米，地上建筑面积不大于219811平方米，用地性质为二类居住和商业金融业用地。土地楼板价在1278元，按照5000元/平计算，可实现净利润约2.29亿。

　　齐鲁证券预计公司08、09年EPS在1.2、1.8元，维持“谨慎推荐”评级。

　　光大证券28日评级一览

　　光大证券：给予博汇纸业“增持”评级

　　光大证券8月28日发布投资报告，给予博汇纸业(600966.sh)“增持”评级。

　　报告期内，博汇纸业共实现营业收入187,499.94 万元，同比增长31.96%;归属于母公司的净利润17,801.63 万元，同比增长189.13%，每股收益0.35 元。

　　博汇纸业是山东具有较强实力的综合纸业生产商，在上市公司中位居第四，目前具有25 万吨文化纸、25 万吨白卡纸、20 万吨箱板、瓦楞纸、15 万吨石膏护面板的生产能力。

　　上半年公司两个募集资金项目均已投产，包括投资2.7 亿元的15 万吨石膏护面纸项目和投资4.8 亿元年产9.5 万吨化学木浆技改工程。非募集资金项目，年产35 万吨高档包装纸板项目进展也较为顺利，纸机已经预定，预计09 年下半年投产。该项目产品主要作为烟卡，报告也比较看好。

　　光大证券较为看好博汇纸业。第一，博汇的文化纸以草浆为主抄造，受节能减排政策的制约，草浆抄造文化纸产能面临缩减，新建草浆线基本不会

　　获批，这对公司意味着市场份额和盈利空间的扩大。第二，公司白卡纸销售以直销烟厂为主，成本转移能力较强。第三，新建化学浆生产线和15 万吨石膏护面板项目将给公司带来持续的增长能力。

　　报告预计08 年盈利为0.78 元，相比目前7.18 元的股价盈率仅为9 倍，给予“增持”评级。