在投资者信心几近崩溃的时候，8月20日股市再现井喷行情，但随后即出现回落，在大盘临近2245点上轮牛市顶点时出现这种走势，耐人寻味。这已是年内第三次放量上涨，前两次均底部猜测之中持续下跌，这次与前两次是否不一样？

　　第一次试底。4月23日，沪指在3000点展开绝地反击，上证综指接连收复3100点和3200点，最终收市劲升130.54点，并再度逼近3300点关口。这一天，沪深两市1200多只个股上涨，14只非ST个股涨停，168只个股涨幅超过5%，所有板块全线飘红。银行券商等金融板块和地产板块是主要的拉动作用。

　　这一天，国务院副总理王岐山前往中国证监会实地调研，听取证监会主席尚福林的工作汇报，而此段时间里证监会已接连出台措施，意在规范股市，希望中国股市通过逐步完善市场制度实现"软起飞"。"救火队长"王岐山此番巡防证监会，被视为有维护市场稳定的涵义，4月24日起，证券交易印花税由千分之三降至千分之一。

　　第二次试底。7月7日，绩优股企稳反弹、奥运概念股强势反弹，A股迎来又一次放量普涨。我们看到，这一天的好消息也尤其多。

　　首先是温家宝总理表示国民经济继续朝着预期方向发展，以及新华社发表维稳评论。然后是王岐山要求维护金融安全稳定，之后是75家大非承诺锁仓，中国证券报发表"股市稳定健康关乎经济全局"的评论。这一天，中信银行发布中期业绩预增150%以上公告，招商银行也公告预增100%以上。

　　受消息面暖风频吹的刺激， 7月7日早盘，沪市大盘跳空高开。这一天，沪指报收于2792.4点，上涨122.5点，涨幅4.59%；深成指收报9902.98点，上涨502点，涨幅5.34%，逾百只股票涨停，下跌家数仅有41家，两市合计超过1200亿的成交量，这一天抢筹资金几乎是跑步入场！券商、地产、钢铁等蓝筹云集的三大板块涨幅居前！但证监会副主席范福春拒评当前股市，建议细看新华社文章。

　　第三次试底。8月20日，金融板块引领反弹，两市券商股全线涨停。上证综合指数大涨7.63%，深圳成份指数大涨7.13%；两市超过300只个股涨停，仅有一只个股下跌，大盘创下今年4月24日印花税行情以来的最大单日涨幅。严重超跌和利好预期被视为短线大盘突然飙升的原因。

　　中信证券无疑是"8·20"井喷的诱发因素。该股早盘便出现巨额买单，上午10点半左右股价牢牢封上涨停，带动两市包括券商、保险和银行在内的金融股全面上涨。

　　多种利好传闻被认为这一天大盘上涨的诱因，例如融资融券、股改限售股解禁后的二次发售机制甚至还有经济刺激方案等。

　　其实机构做多的积极性也早有反映，诸如，7月社保基金新开24个账户，8月初到8月14日，法人席位持仓从16.86%上升到17.19%，8月12日至18日间，大盘机构资金净流入88.8亿元，基金净买入达到106.7亿元。

　　8月22日大盘拉出长长的下影线，上海本地股继续活跃，券商板块顽强，持续下跌的奥运板块也强劲反弹。说明市场做多力量犹在，而随着大盘持续下跌，临近2245点上轮牛市高点时，无论是股票的投资价值还是技术面上的超卖特征都非常明显。