导读：证监会启动融资融券的重大利好公布后，节后第一天的股指并不买账，两市结束节前的强劲反弹势头，再回前期的弱势下跌态势，重大利好引发股指重挫其实事出有因..

　　一、A股补跌需要？

　　市场呈现补跌格局(本页)

　　外盘拖累A股补跌 今日或有低吸机会

　　二、利好不够好？

　　利好出台，股市为何反而暴跌？

　　皮海洲：融资融券或加剧股市不公平

　　三、反弹已结束？

　　分析师看淡后市 有可能要破1800点

　　融资融券未阻跌势 反弹结束？

　　短期股指仍将以调整为主

　　四、主力刻意打压？

　　主力刻意打压权重股？

　　T类席位4个交易日却放量净卖出72.9亿元

　　五、一目了然

　　三大原因导致“黑色星期一”

　　重大利好引发重挫其实事出有因

　　政策暖风PK金融海啸 谁胜？

　　经济隐忧重重 期待后续利好

　　

　　市场呈现补跌格局

　　节后第一个交易日，沪深B股大盘大幅补跌，这主要是受周边市场动荡的影响，最终上证B指报收于125.73点，下跌了7.03点，跌幅达5.29%，将前一周反弹的涨幅回吐了一半；深成B指报收于2308.49点，下跌了118.77点，跌幅为4.89%。煤炭等权重板块下跌明显，对指数拖累较大，而农业股、参股券商股继续以微弱的涨势飘红。

　　从整体看，在政策利好的呵护之下，投资者信心已经得到了一定的恢复，如果有后续利好出台，良好的气势就能得到维持。在操作方面，在控制仓位、不追涨的原则下，投资者可继续关注近阶段明显放量且走势已趋强的优质品种，前期已超跌的低价股应在局部性反弹之后再考虑减持。(中信金通证券 钱向劲)

　　外围市场动荡 A股大幅补跌

　　尽管近期政策利好接踵而来，但长假期间外围股市普遍出现的大幅下跌还是令A股市场的反弹势头暂时告一段落。昨日，在大盘蓝筹股全线走弱的带动下，深沪股市双双出现4%以上的大幅回落，上证指数失守2200点整数关口。业内人士普遍认为，A股市场的再度走弱除补跌性质外，还反映出投资者对日益增多的不确定性因素的担忧。

　　外围股市全面下跌

　　在国庆长假期间，虽然美国国会通过巨额的救市方案，但道琼斯指数一周仍下跌了7.3%，纳斯达克指数跌幅更达到10.8%。特别是该救市方案上周五通过后，不仅未能刺激股指大幅反弹，反而引发了更为明显的抛售，当日，道琼斯指数由一度上涨300多点，到收盘时反跌157点，以最低价收盘。

　　美国股市的疲软加重了投资者对全球金融危机的担忧，昨日，亚洲主要股市均出现大幅回落。其中，日经指数下跌了465.05点，创出2004年2月以来的新低，而香港恒生指数也大跌878.64点。与此同时，预期需求的减少也刺激了商品价格的大幅回落，全球主要商品期货价格在长假期间普遍都下跌了10%以上。

　　未来或现结构性投资机会

　　对此，智多盈投资分析师余凯认为，美国百年不遇的信贷危机正在日益影响全球的金融市场，其对全球经济乃至中国外需的影响目前还难以估量。不过，煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品价格全线大幅度下跌，尤其是宝钢连续下调10月、11月份钢材报价，更进一步表明国内宏观经济形势已出现下滑。与此同时，市场预期CPI将持续走低有可能导致央行降息，这又将对银行板块构成一定的利空效应。因此，在诸多不确定因素难以明朗之前，A股市场震荡调整态势仍将持续。

　　华泰证券分析师陈金仁也认为，由于宏观经济增速的下滑，加上对于未来国际经济等的担忧，短期投资者信心尚难以有效恢复。在宏观经济增速下滑的大背景下，市场再现牛市的难度较大，整体性的投资机会依然不明，后市或许更多的是呈现结构性的投资机会。

　　从三季度业绩披露、行业发展以及未来预期等角度出发，一些行业前景逐渐向好的公司值得适当关注，如电力板块，煤炭价格的下调以及电价的上调对电力板块构成双重利好，长线资金可加以关注。此外，一些政策性调整带来的行业投资机会也值得加以关注，如短期对于农业板块的预期以及券商板块的利好刺激等，不过，对于消息面刺激引发的上涨投资者仍需保持谨慎，毕竟上市公司基本面是决定股价的主要因素。

　　政策决定反弹行情

　　浙江利捷分析师孙皓则认为，反弹行情是否终结或者说行情能走多远主要取决于管理层的支持力度。在美欧各国纷纷出台经济刺激方案的背景下，我国的经济刺激计划也是呼之欲出，倘若政府能够出台一个庞大的经济刺激方案，无疑将对市场信心起到积极正面作用，有利于反弹的延续。

　　另外，自从管理层9月推出三大救市政策以来，投资者对于救市组合拳的广度和深度有了更高的预期，后市汇金公司增持、央企增持的力度和时间长度，以及直接针对股市的利好政策能否持续出台都将对投资者心理产生重大影响，从而决定本轮反弹能否走得更远。

　　业内人士还指出，从近期市场的表现来看，政策导向所催生的投资机会日益显现。典型的如前期汇金公司增持三大银行股票的带动效应，而中国石油、中国联通大股东的强力增持又使得央企增持板块走势如火如荼。同时，单边征收印花税以及融资融券等金融创新的即将启航又对券商板块形成了明显的利好效应，券商股一度成为市场中的风向标。

　　10月份即将召开的十七届三中全会正成为市场关注的焦点，农业板块在周一的走强也与此相关。当然，这些政策面的刺激所引发的市场反应的持续性有待观察，所以操作上应以短炒为主。(证券时报 )