编者按：市场对根本性利好无动于衷是在犯错误。相信后面几天会被纠正的，大盘会用上升行情对减息、下调准备金作出反映。

　　

　　预计中国股市将率先脱离危机阴影

　　今日市场在央行果断出手的情况下出现止跌回稳走势，但盘面看市场恐慌情绪并没有因此散去，不少投资者选择了借利好出货的操作，特别是一些基金重仓股的不涨反跌，对市场情绪的影响还是较大的。但本栏认为这只是暂时的，技术面已经调整到位，加上政策面的倾力扶持，以及欧美国家将再度采取新措施的预期，后市大盘将再度进入上行阶段。在美国危机的影响下，全球金融市场可谓风声鹤唳、草木皆兵，冰岛、巴基斯坦政府都宣告破产，看来对危机的杀伤力再也没人怀疑了，各国政府均会以兵临城下的态度高度戒备，不过，本栏预计中国股市将率先脱离危机阴影。

　　首先应该关注的是全球七个重要国家，也是代表了三大经济体的国家联合降息，这在人类历史上恐怕还是第一次。美英欧等六大央行联合救市共同降息50点，中国央行下调了存贷利率和存款准备金率，虽然所起到的效果并不令人满意，但各国同仇敌忾的救市态度还是值得肯定的，我们预计全球将继续危机大救援的行动，知道事态稳定下来。而中国方面不仅降息，还调低了存款准备金率，这说明从紧的货币政策已告一段落，利率以及准备金率进入下降周期对企业盈利和资金面均构成利好。

　　之所以判断中国股市将率先摆脱危机阴影的原因有以下几个方面，首先是危机的实质影响并不大，本栏曾经指出，中国有庞大的外汇储备和居民储蓄，加上对外开放程度较低，受金融危机的影响在宏观上并不大。其次，虽然美国经济减速对国内经济会造成一定影响，但我们认为这种影响很大程度上可以被国内增加基建投资，政治经济体制改革等措施平滑。中国经济的弹性还是很足的，增长点很多，宏观角度不会出现硬着陆的局面，相反美国危机有助于帮助中国消除通胀压力，是中国经济在下一个周期的增长将更加强劲。

　　第三，国内股市与国外股市还是有较大区别，国内股市很大程度上仍旧是政策市，国家想救股市就一定能够成功。我们注意到九月以来，从降印花税、汇金增持三大行、放行大股东增持回购，到如今央行的双降，财政、货币、利率、行政政策全用上了，建国历史上绝无仅有。不难预计，如果稳不住局面，还会有更多政策出台直到成功。同时，上市公司中绝大部分仍然属于国有控股，特别在全流通实施完成以后，国有股东手上即有钱又有股，即可卖出又可回购，在市场大幅偏离合理估值时可以扮演很好的稳定器角色，特别是如今这种从上到下都希望股市维稳的时候。

　　最后，有人认为国外股市在救市背景下还在暴跌，我们怎能独善其身?海外金融市场的暴跌不假，但相比A股此前超过70%的跌幅，欧美股市至今跌幅并不大，也就是说A股更为提前反映了国内宏观经济以及美国危机的悲观预期，而现在是全球股市正在补跌。之所以国内市场经常表现出跟跌不跟涨的特征，面对今日我们国内的大利好，港股却比我们表现好就是证明。原因还是我们的机构投资者的不成熟，成熟不是一朝一夕的事，但在政策面的大力维护下，这种局面将很快得到缓解或者改观。

　　综上所述，本栏坚持认为中国股市将率先摆脱美国危机的阴影，1800-2000点应是坚实的政策底，近期的技术调整已经到位，在政策面的大力支持下，后市将再度进入上行格局。(倍新咨询)