导读：在经历了全球政府、央行的救市措施之后，各国股市开始逐渐从大反弹中回落，市场产生对金融危机风险下降的预期后，又再面临经济发展的放缓甚至衰退所引发的新一轮风险。而中国股市的大幅度下跌已经对此提前反应，不过，下跌的趋势仍然未见遏止。在深沪股市下跌一周年之际，我们不得不考虑：这个冬天还有多久？我们应该准备什么？

　　

　　股指剧烈震荡蕴含什么杀机

　　今日沪指依然在没有冲击3天均线，技术上形成了短期的压力，而在成交量萎缩的环境下，多方上攻的动能也不足。今天沪指总体呈现弱势震荡，但在1800点的心里上形成了一定的支撑，但向下交叉的均线已然成为空方的屏障，最终沪指以一根小阴十字星收盘，而成交金额也只有400亿元左右，较前日出现了近一半左右的萎缩，总体上分析，短期内沪指仍有可能在1800-2000之间震荡，但时间不会很长，临界突破也将在震荡之后出现，而我们认为，在后续政策持续护盘的推动下，沪指将面临短线技术性反弹回升的行情，但很难出现太大的动作，建议做好波段的操作为宜。

　　焦点一：缩量进入横向震荡阶段，耐心等待个股交易性机会出现。

　　在短短的10个交易日下跌13%之后，沪指就进入了横向震荡的阶段，至今已经4个交易日，而且波动幅度不大，1800点成为多方有力的支撑，2200点上方则具有较大的压力，在这种大环境下，多空双方都没有进行主动性的进攻，也都没有能力打败对方，总体呈现了缩量观望等待的阶段，这也导致了市场继续保持了横向的走势。但由于深圳市场没有众多的金融股的成分股指，所以提前破掉井喷的低点，让人感到一丝恐慌，对于这种情况，我们认为，投资者可以继续坚持短线波段为主，耐心灵活的面对自己的仓位和权行情的分配。如果从技术上看，也可以得出这样的结论，自9月18日开始，沪指就始终在3日和20日均线之间震荡，20日均线形成向下的压制，而原来短期均线的5日均线则形成向上的支撑，并且已经开始向上拐头，但目前看已经办成了相对较小的实盘压力，短期内，沪指仍将在这两条均线之间震荡，而后市市场的方向，则就是两条均线的突破。向下突破则减仓，向上突破则加仓。

　　焦点二：今日地产整体稳步走强，封杀向下调整空间。

　　从盘中看，蓝筹股板块出现了分化现象，地产股继续走强，银行股则有点走弱，中石油、中石化等也继续弱势震荡，虽然并没有迹象显示蓝筹股板块有再度启动的迹象，但是从中期来看，整个蓝筹股板块已经不具备向下的大幅做空动力，而且经过震荡也已经消化了前期反弹的短线获利筹码，后市存在继续反复构造阶段底部的基础动能。那么在蓝筹股群体不具备向下的动力的背景下，也在很大程度上，封杀了指数向下的空间。我们再从近期大股东增持个股的角度分析，可能在持续过程中给市场带来一定的阳光资金，这表明，在权重股蓝筹股身上，已经没有了太大的做空动力，但也不能说投资价值就没有风险了，越是在底部盘整，换手和对冲也导致个股的不稳定因素，震荡中差价很主要但也要学会控制来回的调整风险。

　　焦点三：寻找逢低吸纳建仓机会，坚持不追涨不重仓。

　　今天医药、地产两大板块继续走强，盘中个股也有机会冲击涨停，表明近期政策影响后的收益板块逐渐成为近期的最大热点，但前期表现强势的农业股却大面积下跌调整，部分个股跌幅巨大，再从跌幅榜前列来看，靠前的都是一些前期涨幅较大的农业类个股，所以，对于投资者而言，降低追涨操作，采取逢低吸纳策略仍是相当好的选择。同时，在趋势没有明朗的前提下，操作时中仓位小仓位，才能规避突然的震荡所带来的心里的恐惧，带来的账面上的亏损，也是规避风险的最佳方法。(康洪涛 国元证券)