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安信证券16日评级一览
安信证券：维持潞安环能“增持-A”评级
本网讯 安信证券10月16日发布投资报告，针对潞安环能(601699.SH)上海举行交流会，维持该股“增持-A”评级。
安信证券从交流会了解到，一，产量稳健增长。预计公司2008 年原煤产量能够达到2400 万吨，主要的增量来自于屯留矿，2009 年保守预计公司的原煤产量将会达到2600 万吨左右，其中屯留矿的产量从350 万吨上升到500 万吨，09 年新增的产量还包括部分小煤矿的增产，公司产量能够实现稳健增长。集团长远的规划，到2012 年集团的产量达到亿吨，上市公司的产量达到5000 万吨，截止到十一五末期，上市公司的产量预计达到3000 万吨，新增的产量可能来自于新疆、内蒙以及山西本地的资源整合。
二、价格出现分化—动力煤稳定，冶金煤下跌。受下游钢铁行业价格下跌、产量增速下滑的影响，国内冶金煤价格出现下降，从潞安环能的情况来看，公司的主要冶金煤价格也出现了不同程度的下降，喷吹煤目前价格为900 元/吨(不含税)，与最高点相比出现了200 多元/吨的下降，精煤(贫瘦煤)目前价格为1100 元/吨(不含税)，下滑了300 元/吨。公司产量占比最大的电煤价格目前保持稳定，由于80%左右基本上是合同价，故公司09 年的电煤价格存在较大可能性的上调。
三、成本未来将有所控制。目前公司吨煤的生产成本在350-360 元/吨，构成比例如下：原材料20%、工资33%、政策性及其他费用25%、电力、折旧、修理费12%、其他：10%。中期公司生产成本同比增长65%，主要是工资等上涨所致，预计09 年成本上涨会有所控制。
四、集团产业链有望延伸。集团公司确定了煤、电、油、化、硅的发展战略，以煤炭作为基础，实施产业链延伸，并规划到2012 年公司煤炭外的收入达到70%左右，同时在集团层面引入战略投资者，实施产业和资本的对接。16 万吨煤制油项目预计在2008 年底投产，同时规划在新疆、内蒙进行相关项目的建设。
安信证券表示，公司09 年的增长主要来自于煤炭产量和动力煤价格的上调，虽然冶金煤的价格出现回落，但是09 年的均价存在高于08 年均价的可能性，预计公司2008-2010 年营业收入为14887、16620、18105 百万元，净利润分别为2682、2880、3048百万元，对应的每股收益为2.22、2.38、2.52 元，安信证券维持“增持-A”的投资评级。
中原证券16日评级一览
中原证券：给予中国国航“观望”评级
中原证券10月16日发布投资报告，针对中国国航(601111.SH)三季度预亏，给予该股“观望”评级。
中国国航今日预告，公司对08年1-9月的财务数据进行了初步测算，预计08年前三季度将发生亏损。造成前三季度亏损的原因有：受四川地震、奥运会期间市场波动及全球金融危机影响，航空市场需求整体回落，收入增长明显放缓；受燃油价格大幅波动的影响，公司航油成本同比大幅上升；同时，由于近期国际原油价格急剧下降，公司持有的燃油套期保值合约于08年9月30日的时点公允价值出现了负值，该公允价值将随着原油价格的变化及金融市场的波动情况而变动。
中原证券表示，第三季度是航空业的传统旺季，也是决定全年业绩最重要的季度。今年，由于北京奥运会召开对安保的严格要求以及越演越烈的次贷危机造成的全球经济放缓，使得我国第三季度的航空市场表现非常差。同时，国际油价的压力和人民币兑美元升值速度的放缓也是造成业绩不佳的原因。
中原证券预计，随着奥运会后我国航空市场需求的逐步恢复以及国际油价的调整，给国内的航空公司有片刻喘息。但全球经济的严峻形势、未来难以预测的油价、汇率走势变化均给国内航空股的投资带来较大难度。中原证券预计，航空股的跌势尚未结束，给予公司“观望”的投资评级。
中原证券：给予银行业“同步大市”评级
中原证券10月16日发布投资报告，给予银行业“同步大市”评级。
招商银行(600036.SH)今日公布前三季度业绩预增公告：公司按照中国会计准则对2008年1-9月的财务数据进行了初步测算，预计公司2008年1-9月净利润较上年同期增长80％以上，具体财务数据将在第三季度报告中进行详细披露。
中原证券指出，公司去年同期的净利润为99.70亿元，按照80％的增幅测算，2008年1-9月公司实现净利润179.46亿元。中原证券预计公司08、09年EPS为1.70元和2.06元，目前股价对应的动态PE为8.94倍和7.38倍。
中原证券表示，下半年，存款定期化、议价能力的降低以及利率下调后部分贷款重定价的进行都将使银行息差呈收窄之势，宏观经济下滑和房地产市场的萎缩让银行的资产质量面临下行的压力。若政府提前出台有力政策，中原证券则对银行股的态度偏向积极，目前情况下给予行业“同步大市”的投资评级。但基于上市银行三季报的表现，可关注阶段性交易性机会。
安信证券：维持潞安环能“增持-A”评级
本网讯 安信证券10月16日发布投资报告，针对潞安环能(601699.SH)上海举行交流会，维持该股“增持-A”评级。
安信证券从交流会了解到，一，产量稳健增长。预计公司2008 年原煤产量能够达到2400 万吨，主要的增量来自于屯留矿，2009 年保守预计公司的原煤产量将会达到2600 万吨左右，其中屯留矿的产量从350 万吨上升到500 万吨，09 年新增的产量还包括部分小煤矿的增产，公司产量能够实现稳健增长。集团长远的规划，到2012 年集团的产量达到亿吨，上市公司的产量达到5000 万吨，截止到十一五末期，上市公司的产量预计达到3000 万吨，新增的产量可能来自于新疆、内蒙以及山西本地的资源整合。
二、价格出现分化—动力煤稳定，冶金煤下跌。受下游钢铁行业价格下跌、产量增速下滑的影响，国内冶金煤价格出现下降，从潞安环能的情况来看，公司的主要冶金煤价格也出现了不同程度的下降，喷吹煤目前价格为900 元/吨(不含税)，与最高点相比出现了200 多元/吨的下降，精煤(贫瘦煤)目前价格为1100 元/吨(不含税)，下滑了300 元/吨。公司产量占比最大的电煤价格目前保持稳定，由于80%左右基本上是合同价，故公司09 年的电煤价格存在较大可能性的上调。
三、成本未来将有所控制。目前公司吨煤的生产成本在350-360 元/吨，构成比例如下：原材料20%、工资33%、政策性及其他费用25%、电力、折旧、修理费12%、其他：10%。中期公司生产成本同比增长65%，主要是工资等上涨所致，预计09 年成本上涨会有所控制。
四、集团产业链有望延伸。集团公司确定了煤、电、油、化、硅的发展战略，以煤炭作为基础，实施产业链延伸，并规划到2012 年公司煤炭外的收入达到70%左右，同时在集团层面引入战略投资者，实施产业和资本的对接。16 万吨煤制油项目预计在2008 年底投产，同时规划在新疆、内蒙进行相关项目的建设。
安信证券表示，公司09 年的增长主要来自于煤炭产量和动力煤价格的上调，虽然冶金煤的价格出现回落，但是09 年的均价存在高于08 年均价的可能性，预计公司2008-2010 年营业收入为14887、16620、18105 百万元，净利润分别为2682、2880、3048百万元，对应的每股收益为2.22、2.38、2.52 元，安信证券维持“增持-A”的投资评级。
中原证券16日评级一览
中原证券：给予中国国航“观望”评级
中原证券10月16日发布投资报告，针对中国国航(601111.SH)三季度预亏，给予该股“观望”评级。
中国国航今日预告，公司对08年1-9月的财务数据进行了初步测算，预计08年前三季度将发生亏损。造成前三季度亏损的原因有：受四川地震、奥运会期间市场波动及全球金融危机影响，航空市场需求整体回落，收入增长明显放缓；受燃油价格大幅波动的影响，公司航油成本同比大幅上升；同时，由于近期国际原油价格急剧下降，公司持有的燃油套期保值合约于08年9月30日的时点公允价值出现了负值，该公允价值将随着原油价格的变化及金融市场的波动情况而变动。
中原证券表示，第三季度是航空业的传统旺季，也是决定全年业绩最重要的季度。今年，由于北京奥运会召开对安保的严格要求以及越演越烈的次贷危机造成的全球经济放缓，使得我国第三季度的航空市场表现非常差。同时，国际油价的压力和人民币兑美元升值速度的放缓也是造成业绩不佳的原因。
中原证券预计，随着奥运会后我国航空市场需求的逐步恢复以及国际油价的调整，给国内的航空公司有片刻喘息。但全球经济的严峻形势、未来难以预测的油价、汇率走势变化均给国内航空股的投资带来较大难度。中原证券预计，航空股的跌势尚未结束，给予公司“观望”的投资评级。
中原证券：给予银行业“同步大市”评级
中原证券10月16日发布投资报告，给予银行业“同步大市”评级。
招商银行(600036.SH)今日公布前三季度业绩预增公告：公司按照中国会计准则对2008年1-9月的财务数据进行了初步测算，预计公司2008年1-9月净利润较上年同期增长80％以上，具体财务数据将在第三季度报告中进行详细披露。
中原证券指出，公司去年同期的净利润为99.70亿元，按照80％的增幅测算，2008年1-9月公司实现净利润179.46亿元。中原证券预计公司08、09年EPS为1.70元和2.06元，目前股价对应的动态PE为8.94倍和7.38倍。
中原证券表示，下半年，存款定期化、议价能力的降低以及利率下调后部分贷款重定价的进行都将使银行息差呈收窄之势，宏观经济下滑和房地产市场的萎缩让银行的资产质量面临下行的压力。若政府提前出台有力政策，中原证券则对银行股的态度偏向积极，目前情况下给予行业“同步大市”的投资评级。但基于上市银行三季报的表现，可关注阶段性交易性机会。
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