近期基金公司纷纷发布四季度投资策略报告，整体上看，在总体保持谨慎的基础上，多家基金建议投资者密切关注后市政策的演变。其中，华安基金认为四季度股市可能会出现一轮幅度较大的中级反弹。

　　“市场底”待确认

　　此轮调整幅度超过70%，股市进入了相对底部几乎是不争的事实。不过，基金依然对短期内股市走势表示谨慎。华安基金第四季度投资策略报告指出，综合考虑近一年70%的市场跌幅以及目前的估值水平，本轮熊市的单边下跌阶段已经基本完成，未来市场格局将逐步转入反弹与区间震荡交织的平衡市，考虑到经济调整的复杂性，长期底部的形成与确认仍然需要足够的时间和耐心。而南方基金则认为，目前断言A股见底依然维持尚早。

　　目前，国内经济以及上市公司业绩成为基金公司关心的焦点。华安基金认为，一方面，经济增速的下滑态势进一步确立，随着国内通胀压力的逐步减轻，经济调整将进入需求快速回落的第二阶段。与此同时，企业盈利状况堪忧，预计三季度上市公司业绩增速将创出年内新低，基于悲观预期，不排除明年上半年上市公司单季净利润负增长现象的出现。

　　后市关注政策变化

　　虽然目前股市并不具备反转条件，但是几乎所有基金公司都认为投资者应密切关注后续政策的变化。中海基金认为，股票资产的战略配置机会将来自于政策的转变，而从目前的趋势分析，政策正在随经济的步伐演变。房地产趋势是研判第四季度股票市场的关键，也是政策的着力点。华安基金则认为，尽管存在不确定性，但维持四季度可能出现一轮较大幅度中级反弹的判断。其分析指出，短期市场初步具备的有利条件或有望成为行情催化剂的因素包括：市场信心的提振及利好效应的扩散、四季度经济增速和企业盈利的阶段性复苏、宏观政策进一步松动的预期。

　　三季报业绩以及对金融地产业担忧的升级，则成为抑制大盘反弹空间的潜在风险因素。报告认为，前期三大救市利好的出台确立了短期政策底，但能否构筑成功真正的市场底还有待时间验证。后续经济政策动向或将成为本轮行情能否演变为中级反弹的关键。