摘要

　　钢铁行业进入深度调整期，预计到2009年二季度后钢铁行业景气才会有明显回升。行业调整的时间和景气的恢复取决于国家采取的宏观调控政策和下游需求的回升。

　　投资建议：下调行业投资评级至“中性”。现金流是否充裕、价值链是否完备、是否存在被整合的机会是四季度判断企业投资价值的关键。我们重点推荐鞍钢、宝钢、太钢、八一、三钢、莱钢、济钢、西钢，可能被整合公司我们看好新钢股份  （600782 股吧,行情,资讯,主力买卖）、重庆钢铁  （601005 股吧,行情,资讯,主力买卖）。建议关注产品附加值提升可期和细分品种“钢管”相对表现较好的华菱钢铁。

　　钢铁行业：深度调整期或将持续 推荐8股