齐鲁证券22日评级一览

　　齐鲁证券：给予华能国际“中性”评级

　　齐鲁证券10月22日发布投资报告，针对华能国际(600011.SH)公布三季报，给予该股“中性”评级。

　　根据公告，公司前三季度实现营业收入501.20亿元，同比增长36.75%，这主要是因为公司规模扩大，实现归属于上市公司股东的净利润-26.30亿元，同比减少了158.14%，净利润出现大幅下降主要原因是发电用煤价格年内高位运行，即使发改委两次调高电价，但仍然弥补不了燃料涨价亏损。另外财务费用大幅增加也是加剧业绩恶化的另一原因，由于在建项目投产借款利息停止资本化，贷款利息增加，公司前三季度财务费用同比上涨了68.19%。

　　齐鲁证券预计发改委年内将在次提高电价，但是这改变不了公司全年亏损局面，在不考虑提高电价的因素下，齐鲁证券预计公司08年EPS为-0.32元，给予“中性”投资评级。

　　齐鲁证券：维持山东药玻“谨慎推荐”评级

　　齐鲁证券10月22日发布投资报告，针对山东药玻(600529.SH)公布三季报，维持该股“谨慎推荐”评级。

　　公司2008年三季度实现营业收入89521万元，比去年同期增长19.98%；实现营业利润12476万元，比去年同期增长9.62%；归属于母公司所有者的净利润9884万元，比去年同期增长18.50%，公司主营业务继续保持良好增长态势。

　　但是从三季度的数据来看，公司营业利润的增长率小于营业收入的增长率，主要原因是公司销售费用出现大幅增长，另外公司整体毛利率也有小幅下滑。今后公司毛利率下滑的幅度有限，公司未来几年有望继续保持稳定增长。

　　2008年三季度公司实现每股收益0.38元，预计2008年、2009年公司的每股收益为0.51元和0.62元，对应的动态市盈率分别为15倍和12倍，齐鲁证券认为公司已经具备一定的投资价值，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。

　　齐鲁证券：维持中海发展“谨慎推荐”评级

　　齐鲁证券10月22日发布投资报告，针对中海发展(600026.SH)公布三季报，维持该股“谨慎推荐”评级。

　　根据公告，第三季度实现净利润15.4亿元，实现每股收益0.45元，1-9月实现每股收益约1.4元，季度业绩保持了平稳增长，没有出现大的波动，也即尽管国际和国内沿海干散运输市场出现了急剧下跌，但由于公司执行的大多数属于COA合同，运价短期的大幅波动对公司当期业绩影响不大，包括未来的运量也大都有保障，这也是公司价值之所在，但是市场的剧烈波动，短期运价迅速跌至冰点，无疑淡化了未来运价预期。此外，公司采取了谨慎性的所得税政策，暂按25%计提所得税。

　　综合分析，齐鲁证券认为公司具有较强的抗周期风险能力，短期调整已较为充分，市场运价指数随时可能展开强劲报复性反弹，维持“谨慎推荐”评级。