摘要

　　货币供应量增速放缓，M1和M0增速低于10%，显示出经济前景不容乐观2008年9月末，M2余额为45.29万亿元,同比增长15.29%，比上月末低0.71个百分点；M1余额为15.57万亿元,同比增长9.43%，比上月末低2.05个百分点；M0余额为3.17万亿元,同比增长9.28%。1-9月份净投放现金1350亿元,同比少投放608亿元。MI和M0增速低于10%，表明企业增长乏力，居民倾向于储蓄，经济前景堪忧。

　　降息周期基本可以确立央行于10月22日在公开市场业务中发行了500亿元一年期票据，中标价格为96.61元，参考收益率为3.509%，较上一期大幅下行19.32点。央行通过一年期央票发行利率引导市场利率变动，该利率的走势能够影响市场对央行加息或者降息的预期。所以，我们预期，未来利率有进一步下降的可能，降息周期开始。

　　不良率与经济增长的关系并不简单在内忧外患的背景下，银行业的真实不良率肯定会上升，但是披露的不良率却取决于多种因素。今日的银行业与2005年前的银行业不可同日而语。

　　银行业：信贷放松效应显 降息周期开始