超配银行、保险、通信运营与设备、电气设备、建筑、部分机械设备、医药、机场公路铁路、传媒旅游。

　　配置结论：超配银行+部分中游制造业+业绩增长清晰行业

　　维持四季度策略中对目前所处经济阶段(通胀回落但经济继续下行)的判断，行业配置仍围绕四条主线展开：

　　线索一：商品价格调整，回避原先受益价格上涨行业；

　　线索二：通胀回落，货币政策放松有利于利率敏感型的金融行业；

　　线索三：政府"救经济"，部分投资相关内需行业受益；

　　线索四：展望09年，业绩稳定增长明确行业

　　从行业的收益质量角度，建议对：通信设备、家电、广告传媒、农林牧渔、多元控股、房地产、化纤、餐饮旅游保持谨慎。

　　并结合估值、业绩预期变动等因素，综合考量，给出11月行业配置建议：超配银行、保险、通信运营与设备、电气设备、建筑、部分机械设备、医药、机场公路铁路、传媒旅游。

　　其中，考虑机场公路铁路目前的估值水平和防御特征，上调为超配；市场下行态势超出我们之前预期，且多数券商股估值水平较高，下调证券评级至平配，下调保险评级至平配；研究员调研发现，即使在西部地区，建材行业产能压力也较大，基建对水泥需求的拉动还需要等待，下调评级至平配。

　　11月建议超配银行、部分中游制造业加业绩增长清晰行业

　　


　　结合国泰君安研究所行业研究成果，我们给出11 月建议超配行业的部分重点公司。

　　超配行业对应的部分重点公司