对于中国经济的担忧，主要是害怕进入当年日本的怪圈。经济长期低迷不说，日本股市更是在前些时候回到26年前的位置。如果真是这样的熊市，不论是什么样的股神也无法改变亏损的命运。不过金融海啸过后的中国经济未必会如日本那样沉沦，主要是两者所处的历史环境和背景完全不同。这里简要做点分析：

　　首先，资本项下流通体制不同，中国资本境内外流通受到了严格限制，致使境外热钱的流入、流出不会像日本、韩国那样方便，从而减少了对实体经济冲击的力度(不过笔者还是要提示注重未来一段时间资本外流的风险)。

　　其二，人民币汇率政策始终控制在中国政府手中，而且中国政府具备足够的能力维护汇率稳定。作为受到美国保护的日本和韩国，不得不按照美国政府的意愿接受于己不利的游戏规则，这造成了国家财富受制于人的局面。

　　其三，日本当年对外投资巨大、企业进行了盲目的对外扩张。天佑中华，在中国企业大规模冲动投资之前，美国爆发了金融危机，导致这部分投资损失与总体财富相比尚在可控范围之内。

　　其四，中国相比日本具有尚未开发的农村市场，巨大的潜在消费能力如果在政府引导下激发出来，将有利于中国摆脱金融危机影响，站到更高的台阶。

　　那么中国如何才能激发消费者的消费意愿，成为未来政策主攻方向。尽管中国当前并不缺乏流动性，但是企业投资行为放缓，个人消费难以短时间激发，因此眼下只有政府花钱刺激增长的一条出路！！楼堂馆所于提升国力无益，这次政府将主要目标集中在交通基础设施建设，的确是远见之举。五万亿元的建设计划，可以适当稳定资产价格，使得一些基础行业不会因为社会投资放缓而陷入困境，而且可以吸收相当数量的就业人口。此外医疗改革、住房改革也有助于缓解人们的生活压力，可以投入更多的资金在消费领域。但是这些举措都需要时间实施，短期内悲观情绪还会蔓延。在短期内稳定人心的举措，个人以为，还是应当从资本市场入手，于近期内推出平准基金(香港市场也可由中投公司参与稳定市场)。在资产相对稳定或者略有收益的情况下，也可以促进人们的消费，更有利于稳定上市公司经营。在目前点位推出平准基金应当是时机成熟的，首先当前相当部分蓝筹股估值相对合理，其二平准基金长期运作具有一定的盈利空间。

　　央行在放松货币政策以及担忧通货膨胀之间摇摆，个人感觉十分正常，因为谁无法预料到最近一段时间市场如此震荡。目前资产价格应当被严重低估，甚至远低于经营者的正常成本，未来有可能出现价格回升的走势。尤其目前各国政府不惜一切代价救市，其后果就是在某一阶段突然出现流动性再次泛滥，资产价格将会触底反复，一直处于高位的美国借贷利率昨日低于LIBOR就是迹象之一。所以，谁也无法预料6个月之后资产价格是怎样变动(笔者曾在《市场等待美国大选结果》一文中介绍了一位国际银行大佬的看法，他认为6个月后资产价格将回升)，预留控制通货膨胀的空间也是必要的。由此可见，无论是国内市场还是国际市场，未来3-6个月将是最艰难的时期。全球经济可能陷入长期低增长(部分国家还会衰退)，但是估值水平还是会逐渐恢复到金融海啸前的正常状态。

　　奥巴马的胜利给美国经济带来变数，其中制造业可能利好(如汽车，他会坚持以往观点加大出口力度)，高科技产业将得到飞速发展(其当选离不开网络宣传与筹款)，金融行业将被大力整治(难度不小，关键在于财长人选是否与华尔街有密切联系)。无论奥巴马对于中国纺织品和人民币汇率如何有意见，但是美国人还是比不过中国工人廉价、勤劳，人民币汇率仍会由中国政府掌控(连续两次躲过危机的经验一定要坚持)。有人讲，中国股市为什么要跟随境外市场起伏？其实这并不是一种简单的跟随，应当蕴含玄机。从主观意愿上看，目前绝大多数市场参与者(包括政府)都希望市场可以活跃起来，但是市场活跃也需要契机和条件。没有经过底部相对充分换手，这种上涨就不能持续，就像昨天招商银行贸然拉涨停一样，最终是全军覆没的结局。这种看似没有格调的跟随，其实最有助于实力机构调仓换股。当前市场已经不太容易操作，深跌和急速反弹的空间越来越小，投资者还是要以静制动为好。对于心仪的股票可以低吸，但是要做好长期持有的准备。更为稳妥的交易，仍是笔者一直提示的明年中期这个时间点。种种迹象以及专业人士的预测，几乎都将市场相对低点指向了这个时间区域。

　　在经历了10月间股市大起大落之后，抢反弹的策略已经不再适合当前的操作。未来可能存在的获利机会有两种，一种是被市场低估的绩优企业(其标准笔者已经多次强调)；另外一种则是被收购的企业，其中暗含着暴利机会，但是在实际操作中难以把握。在资产价格回归的末期，企业之间的并购和资产收购会逐渐多起来，熊市为那些有准备的企业提供了千载难逢的良机。从美国市场来看，银行获得政府救助后，首先想到的不是用于借贷，而是拿来收购其他企业。一些质地相对优秀的企业，迫于市场的压力，也不得不签署城下之盟。A股市场的并购机会可能更多地集中在建材类企业(水泥、钢铁)，一则这些企业在政府刺激经济措施下会中长期受益，二则部分企业面临严重的资金压力，不得不进行整合。

　　A股市场近期没有出现暴涨，自然也没有跟随外围市场大跌，也就是将昨天涨幅抹去而已，其中一些优质股票还是拒绝大幅下调。昨天招商银行60万手大单的失败证实了市场还很疲弱，休养生息一段时间，肯定要比生拉硬拽强。其实市场一直站立在1700点上方就是胜利，而缩量调整更预示着空方力量的削弱。病来如山倒，病去如抽丝。这句话用来形容当前的股市再恰当不过，而逐渐好转起来应当是大趋势。连涨了数日的外围股市，调整几天也是正常的。