编者按：从中国社科院国际金融研究中心的公开说法看，该报告仅仅是供内部讨论的一个报告，希望各方提出意见。虽然该报告署名为中国社科院国际金融研究中心，但实际署名只有该中心一个人，不是中心意见，只是研究人员的个人建议而已。这样看的话，该报告并非是一个提交给高层的报告，估计该报告作为“政策建议”已递交高层的可能性也不大。

　　1、解密社科版平准基金方案 托市有效点位：1500点(本页)

　　2、管理层嘴上说的是救市，行动上做的是治市

　　3、股市要救，应先解决大小非问题

　　4、管理层继续忽略核心矛盾 平准基金未必能救市

　　5、关于平准基金的 5大猜想

　　6、国家坐庄 平准基金推出难度较大

　　

　　解秘社科版平准基金方案 托市有效点位：1500点

　　就在政府公布巨额资金拯救实体经济方案，股市为之大振的时候，一份关于稳定股市的政策建议被传已悄悄递送给中央高层。

　　这份题为《建立股市稳定基金、维护金融市场稳定》的政策建议是由中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心撰写的。昨天，记者从该中心拿到了这份报告，报告上特别注明“供内部讨论”，该报告的标注日期为10月30日。

　　据多家媒体报道，该报告作为“政策建议”已递交高层。昨天被问及高层对这份政策建议的回应，中国社科院世界经济与政治研究所助理研究员张明告诉记者：“这只是一份不成熟的讨论稿，具体反响还不清楚。”

　　■“要传达给投资者

　　政府明确捍卫股市”

　　打开这份备受关注的政策建议，文章开头就列出了几个惊人的数字：今年以来证券市场持续下跌，迄今已经超过70%；2008年7月到现在，包括基金户数在内的证券账户，平均每户亏损额超过5万元，损失超过60%，涉及近一亿城镇家庭。“我国政府已经采取了一系列措施维护证券市场的稳定，但是这些方法均只能在短期取得一定的效果，无法维护投资者的持久信心。证券市场的极大下跌，损害了许多家庭的生活质量，如果进一步下跌，势必使得广大中小投资者的信心受到重大影响，导致社会突发事件产生，影响社会安定环境和经济的平稳发展。”

　　报告中明确提出，在目前日益严峻的国际、国内金融、经济形势下，借鉴各国目前维护股票市场稳定的经验，以及1998年香港特区政府金融保卫战的经验，建议政府尽快建立股市平准基金，选择合理时机、合适点位，宣布对50只上证综指、深圳综指中的权重股进行无条件买入。

　　报告用加重的字样标注了一句话，“从而构建一个股市指数稳定的资金长城，传达给投资者政府明确捍卫股市、保护投资者利益的信心。维护证券市场的长治久安。”

　　■1500点——

　　平准基金托市的有效点位

　　报告指出，此次平准基金干预股市，应该是在股市自然的底部之上，目的就是不要让非理性的因素将指数压低在底部之下，使投资者恐慌，股市最终崩盘。

　　“在极端情况下，市场下行的极限空间在800-1000点左右，此时托市已经没有意义了。如果要有效防止恐慌性抛售，关键就是保住1500点(正负10%)左右的中值区间，托市才有意义。这是平准基金托市的有效点位，安全性较高。”

　　报告认为，平准基金的买入对象为权重高、未来业绩稳定增长确定性高的股票，共50只，考虑两个市场的大小和平衡性，建议选择上证指数权重排名前40只(剔除停牌股票长江电力、云天化，对股票指数贡献度达到71.67%)，深证综指权重排名前10只(剔除停牌股票ST盐湖，对股票贡献度达到 15.59%)的股票，作为平准基金入市的标的股票。

　　■建议平准基金规模

　　在6000亿-8000亿

　　报告建议政府宣布成立6000亿-8000亿的平准基金，同时要求国有控股企业解禁流通股和现已回购股票在3年之内1500点以下不能减持；基金、社保、保险、中投的资金在1500点以下不能减持、砸盘。这样，就能坚定投资者对股市的信心，确保上证指数在1500点左右能够稳定下来。“我们估计中国经济最长能在未来5年内重新走入上升通道，那时，股市市净率应当回到1.5-2的稳定区间，则在未来5年后，股市平准基金将会至少获得20%以上的收益。同时，又能有效保住一个稳定健全的证券市场。”报告中说。

　　在资金来源上，报告中明确提出，应采用外汇储备基金划拨、财政部特别拨款或者发行特别国债等方式筹集；并建议由中投、证监会和社保基金联合成立专门管理平准基金投资机构，负责操作此项基金。“大型国有企业由于运营资金比较紧张，为了保持国有企业的正常经营资金需求，不建议出资加入股市平准基金。” ( 北京青年报 吴琳琳)