天相投顾13日评级一览

　　天相投顾：维持紫金矿业“增持”评级

　　天相投顾11月13日发布投资报告，针对紫金矿业(601899.SH)公司高管称明年拟加快海外并购步伐，维持该股“增持”评级。

　　根据路透中文信息，公司某高管周三称，由于国际商品价格攀升，公司暂停海外并购活动，但在明年有意加快国际并购步伐。该高管表示，在过去数年中，公司通过开采铜矿实现了产品多元化，并将在评估新开采矿种时，综合考虑国家需依赖于进口的品种。该高管还称，公司今后的并购将超过以往的并购数量。

　　天相投顾认为，10月以来国际商品价格迅速下跌，而国外矿业类股也纷纷滑落，这可能为习惯于囤积现金的中国企业提供了很多机遇。但需要注意的是，公司为多元化矿业经营，金属价格的普遍下跌使“多元化”的矿业经营也失去了屏蔽风险的保障。

　　天相投顾预计公司08年归属于母公司净利润同比增长13.79%，08年、09年EPS分别为0.20元和0.19元，对应的动态P/E分别为17倍和17倍，继续维持公司“增持”的投资评级。

　　天相投顾：维持武钢股份“增持”评级

　　天相投顾11月13日发布投资报告，维持武钢股份(600005.SH)“增持”评级。

　　据环球钢讯(SBB)报道，武钢将在11月22日开始翻新其1号热轧生产线来改进产品质量。工程将会持续三个月，导致的热轧产量减少大约为75万吨。与此同时，武钢1号冷轧卷的检修将从11月25日开始，持续15天左右，导致的冷轧产量减少为5万吨。另据SBB报道，武钢已经停产了其7座高炉中的2座。武钢方面表示，他们现在正在对这两座高炉进行年修。

　　在当前钢材市场不景气的情况下，钢企纷纷以检修等名义实现减产。天相投顾跟踪的数据显示，11月份全国主要热连轧企业计划生产753.5万吨热轧中厚板卷，对应的产能利用率为70.29%。而武钢11月份计划产量为63万吨(已经考虑了本次减产的因素)，对应的产能利用率为63%，低于全国平均水平，从侧面反映了在钢材市场不景气的情况下，武钢的热轧盈利能力下滑幅度要高于其主要竞争对手的平均水平，天相投顾表示这也印证了其此前对今年四季度及明年上半年武钢热轧盈利能力的担忧。

　　但天相投顾仍然看好武钢取向硅钢的盈利能力，继续维持其“增持”评级，同时提醒投资者注意取向硅钢价格下滑的风险。

　　天相投顾：维持中信证券“增持”评级

　　天相投顾11月13日发布投资报告，针对中信证券(600030.SH)今日公布关于雅戈尔集团股份有限公司(600177.SH)减持公司股权的公告，维持中信证券“增持”评级。

　　中信证券今日发布公告称，截止2008年11月11日，雅戈尔已累计出售中信证券股权1.05亿股，其中，中信证券转增股本前减持0.45亿股，转增股本后减持0.60亿股，已超过中信证券总股本的2%，目前仍持有无限售条件流通股2.17亿股。

　　天相投顾指出，受美欧经济增速放缓外需下降以及国家对房地产行业的政策调整等因素的影响，08年雅戈尔纺织服装和房地产业务均受到不利影响，08年1-6月雅戈尔曾减持中信证券0.33亿股，获得投资收益11.87亿元。08年3季度末雅戈尔持有中信证券2.44亿股，按照目前仍持有2.17亿股计算，雅戈尔在10月1日—11月11日期间，减持中信证券0.27亿股左右，在此期间中信证券股价基本维持在19元左右，股价波动并不剧烈，雅戈尔获得投资收益5亿元左右。

　　天相投顾表示，受国家将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策的影响，上周中信证券股价快速反弹，短期面临回调压力，另外雅戈尔减持公司股票事件，短期将对投资者信心造成一定压力，如果外需下降趋势以及房地产政策不能改变的话，不排除雅戈尔继续减持中信证券股票的可能。

　　考虑到中信证券经纪和投行业务龙头地位稳固，创新业务稳步推进，并有望成为融资融券试点单位等因素，天相投顾依然维持公司“增持”投资评级，但短期内公司股价面临一定的下调压力。

　　天相投顾：维持景谷林业“中性”评级

　　天相投顾11月13日发布投资报告，针对景谷林业(600265.SH)今日公布对外投资提示性公告，维持该股“中性”评级。

　　根据公告，公司与云南登明集装箱地板有限公司股东杨湘云、周健于2008年11月11日协商初步达成股权转让协议，拟受让杨湘云、周健在登明公司合法拥有的30%、49%股权，共计受让登明公司79％股权。

　　天相投顾指出，公司主营林板生产，但产品多为初级产品，产品附加值低，并未真正体现出木材资源的价值优势。公司此次收购登明公司主要为调整产品结构，规划建设集装箱底板生产线。项目达产后有利于公司综合利用竹木资源，提高产品附加值，增强公司竞争力。

　　公司在公告中并未披露收购后具体新增产能，因此天相投顾暂时维持公司08—10年0.34元，0.11元和0.03元的盈利预测，维持“中性”评级。