编者按：香港最大的券商之一新鸿基有关人士表示，目前A股市场由于大小非解禁造成的供求关系发生了逆转，A股较H股的溢价将逐渐缩小，未来将转变为折让。同时内地众多企业未来盈利增长将明显放缓，而过多的政策干扰也会拖长股市回调的过程，因此在大小非问题得到完全解决，股票真正实现全流通之前，目前的估值水平仍显著偏高，最终A股可能跌破1000点大关，调整幅度高达9成。

　　

　　周一大涨背后：基金再度出逃“做空17亿”

　　与此前两次救市时机构出货不同，面对本周一的强劲反弹，机构资金当日累计成交145.52亿元，小幅净流入了2.4亿元。不过做多的是险资和QFII，基金再度出现净流出。

　　基金再度出逃

　　Topview显示，基金在周一大涨时，再次选择获利套现。基金当天的成交额增至117.17亿元，买入49.92亿元卖出67.24亿元，资金净流出额达17.32亿元。上周五基金曾出现抄底的迹象，而周一基金资金还是选择了出逃。

　　进一步统计显示，本周一共有59家基金公司参与交易。

　　从基金具体的交易席位来看，做多的18家基金公司中，有6家基金公司的买入额超过了1亿元。其中净买入额最多的基金会员8690，资金净流入了4.36亿元。该基金主要买入的股票有，招商银行(8166万元)、中信证券(7412万元)、中国联通(6372万元)、中国石化(5207万元)、浦发银行(4874万元)和华夏银行(3973万元)。

　　同期做空的41家基金公司中，有10家基金的净卖出额超过1亿元。卖出最多的基金会员8636，净卖出了8.83亿元。该席位主要卖出的股票有，武钢股份(1.25亿元)、中国神华(7955万元)、工商银行(6287万元)和贵州茅台(4431万元)。

　　QFII净流入20亿

　　保险资金则在周一延续了机构资金中"乖小囡"的角色，这已是险资连续第14个交易日净流入沪市大盘，只是其资金买入力度有所减弱。其中，有部分保险席位出现获利套现离场的迹象。周一保险资金累计成交4.52亿元，资金净流入2893万元。保险席位T212977买入额最大，资金累计流入了5496万元。此外，做空的保险席位比往日要增加不少，不过卖出额依旧都不大。

　　而通过大宗交易成功"抄底"此次政策行情的QFII资金，在本周一大肆做多。中金上海淮海中路营业部累计成交10.94亿元，资金净流入8.35亿元。从买入的对象来看，两只保险股最受青睐，分别买入中国人寿(1.14亿元)、中国平安(1.09亿元)。除此之外，该营业部当天买入额超过2000万元的股票有13只，银行、保险以及铁路流入最多。

　　瑞银证券自营营业部，成交额也达8.2亿元，资金净流入7.63亿元，仅次于中金营业部。该席位买入最多的是工商银行，买入了1.02亿元。除此之外，中国平安、中信证券、交通银行的净流入额都超过5000万元。当天该席位唯一卖出的股票是白云机场，总额为2778万元。

　　另一QFII营业部--申万上海新昌路营业部，在本周一成交了4.68亿元，资金净流入3.44亿元。该席位主要建仓的个股也已金融股为主。 (葛佳 东方早报)