编者按：上周遇60日均线反弹受阻后，A股市场转入低迷。本周成交金额大幅萎缩。昨日成交较前一交易日再降10%，尚不及此次反弹行情中成交金额高峰的一半。市场热情的骤然冷却，将股指再次推到了一个选择方向的十字路口。而此时，消息面任何变化都可能对市场的方向选择产生重大影响。在央行昨天突然宣布大幅降息的消息后，股市将会如何反应呢？

　　一、政策消息面

　　证监会召集券商汇报融资融券试点准备情况(本页)

　　成品油价格和燃油税费改革方案将向社会征求意见

　　央企今年国资经营预算支出547亿

　　南航获30亿注资 东航申请 国航不在名单中★

　　二、热议央行降息

　　中国央行何以重拳调“二率” 股市波澜几何？★

　　新华社：央行出重拳再次双率下调 调整力度历史上罕有

　　谢百三：降息扫清股市第一道障碍★

　　双率下调为资本市场提供向上支撑

　　大幅降息有望令股市提前见底

　　十字路口突遇降息 A股或被撞入上升通道

　　降息引爆反弹第二波？★

　　利好接踵而至 历史罕见“双降” 大盘飙升在即

　　三、后市猜想

　　股市报复性反弹或一日花谢★

　　降息只是短线利好 冲高正好减仓

　　明年二季度行情有望进入提升期

　　一、政策消息面

　　

　　证监会召集券商汇报融资融券试点准备情况

　　昨天下午５点半，天色已暮，注册地在深圳的某知名证券公司资本运营部负责人却正在匆匆赶往机场的途中，目的地是北京，中国证监会。这家公司据传是最有希望进入第一批试点的券商之一，而他又是公司直接参与筹划融资融券业务的负责人。

　　这位负责人说，这次去参加的会议正与融资融券有关，会议的内容是汇报融资融券方案。这段时间非常忙，公司召集了二十多人进行技术和运营方面的测试，等待证监会的验收。他说，确实已经接到通知，要求公司派人到北京开会沟通信息，汇报融资融券的准备情况。是不是如传言中的在１２月份推出，他说还不知道，要等证监会的统一安排。

　　这位负责人说，根据自己了解的情况，融资融券会一起推，不会有先有后。融资融券会有利息，不低于同期贷款利率。可能证监会会有一个浮动范围，让各家证券公司根据情况决定利率水平。融资融券的成本，各家公司会有不同。融资融券最终都会导致证券交易行为，当然会产生佣金和印花税。融资融券推出后，不一定马上推出股指期货，这要看试点推开后的效果怎样而定。融券的标的主要为沪深３００指标股。

　　并非所有券商均接通知

　　据报道，１１月２５日，各家券商接到通知，证监会这周四或周五要券商汇报融资融券方案，可能会窗口指导，下周一可能要交申请试点。但记者在采访中了解到，并非所有的券商都接到了证监会的通知，接受采访的另外几家大型券商高管表示，未收到证监会下发的开展融资融券业务的通知。记者感到，这些券商对融资融券这个话题表现得非常谨慎。即使是被列为第一批种子选手的那些券商，也不敢肯定一定能通过审查关。

　　中信海通等或率先试点

　　据悉，中信、海通、东方、光大、华泰、国泰君安、申万、银河、国信、广发、招商等共计１１家券商先后于１０月２５日和１１月８日进行了两次融资融券业务全网测试，测试结果基本达到了预期效果。

　　证监会此前公布的《证券公司业务范围审批暂行规定》中提到，１２月１日起券商可以申请开展融资融券业务。据消息人士透露，首批融资融券证券公司有三家或三家以上，中信证券、海通证券可能榜上有名，第三家或多于三家的试点券商将在参加了两次融资融券业务全网测试券商中产生。

　　分析人士认为可能首推融资

　　东北证券金融工程分析师赵旭认为，试点初期，证券公司将以自有资金开展融资业务为主，而融券业务由于开展起来困难较多，估计现阶段融券规模会远远小于融资规模，也不会出现大规模卖空现象。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，当前市场持续低迷，管理层可能考虑到市场状况，先推出融资业务的可能性较大。

　　但民生证券张志民认为，融资融券业务有可能一起推出，但该业务推出的初期，融资规模要远大于融券规模。

　　融券成本或按标的股票市值计

　　记者联系上海一家知名券商投资部总监。这家公司也是首批试点单位。这位总监说，据她所知，还没有开始申报材料。她说，融资融券可增加券商收入，融资利率高于银行贷款利率，可以有一个息差。至于利率是多少，很可能由证监会出台一个标准，允许券商在一定范围内上浮或下浮。这对现金流比较充裕的券商是一件好事。

　　在利率方面，目前普遍认为融资融券业务的年化利率会在８％左右。国泰君安有关人士透露，国泰君安目前拟定的融资融券业务年化利率为１０％。这位人士表示，各家券商目前只是拟定一个利率水平，并不代表执行的标准。

　　民生证券张志民称，融资的利率大约在９％至１０％左右，融券的成本可能按标的股票市值计算。

　　券商和私募普遍欢迎

　　"周四券商股一定大涨！"深圳私募海融达投资总经理薛岩兴奋地对记者说。因为近期融资融券消息面日益清晰，他昨天上午在跌停板位置投数千万元买入海通证券，下午出台的降息消息更坚定了他对这只股票的信心。"一定会参与融资融券，这可放大资金，提高收益，怎么会错过？只要股市向好，融资成本不需要过多考虑，甚至可忽略不计！"

　　大蓝筹投资公司总经理肖雄文表示，会谨慎地参与，专业人士要运用双向交易这个工具实现利润最大化。(深圳商报)