海通证券1日评级一览

　　海通证券：维持上海航空“中性”评级

　　海通证券12月1日发布投资报告，针对上海航空(600591.SH)11月29日公布关于航油套期保值业务的提示性公告，维持该股“中性”评级。

　　根据公告，截止2008 年10 月31 日，上海航空所持有的套期保值合约公允价值损失约0.98 亿元，已实际发生现金损失107.45 万元。目前公司所持有的套保合约于2008 年7 月间订立，期限最长至2010 年，套保量约占公司2008 年全年预计耗油量的4%。

　　与其他航空公司相比，上海航空燃油套保量较小，虽然目前国际原油价格已较10 月31 日的67 美元/桶又有所下跌(上周五为54 美元/桶)，上海航空亏损额可能有所扩大，但海通证券认为，如果未来航油价格长期处于低于，公司航油成本的降低将高于套保亏损量。

　　由于目前国内航空运输市场需求增长乏力，而上海航空又处于市场竞争最为激烈的上海，短期内仍面临较大经营压力，难逃连续两年亏损的局面，海通证券维持对上海航空“中性”的投资评级。不过做为国内航空运输业重组的重点目标，上海航空股票存在一定的短线交易性机会。

　　海通证券：给予方圆支承“买入”评级

　　海通证券12月1日发布投资报告，给予方圆支承(002147.SZ)“买入”评级。

　　海通证券了解到，公司目前回转支承产品用在工程机械行业领域的占60%左右，这其中1/3 产品给挖掘机提供配套。针对目前市场对公司的小圈回转支承项目比较担忧的问题，公司回答－－看好明年的美国出口市场，公司将要获得明年美国小圈回转支承的订单。国内市场电动叉车用小圈市场也将逐步扩大份额。

　　关于公司的2000 套大圈项目，目前公司大圈项目还有部分设备没有到位，今年10月已经投产，10 月份生产了30 多套，11 月份产能达100 套左右，预计明年销量将超过1000 套。

　　海通证券得知，钢材价格下跌对公司影响不大，因为9 月份之前公司产品供不应求，因此其基本没有钢材库存；第二点从价格上看，公司采购钢材最高的价格为1 万元/吨强，而目前公司回转支承所用的环形钢坯每吨价格为9000 元/吨弱，因此成本压力并不大。另外，公司对进入风电领域表示谨慎。

　　海通证券预计公司2008 年、2009、2010 年每股收益为0.53 元，1.16 元、1.66 元，同比增长118.87%和43.10 元，公司动态2008、2009 年P/E 为19.73 倍，9.04 倍，成长性突出，价值低估，给予“买入”评级。

　　此外，海通指出公司存在的风险因素包括固定资产投资增速明年是否快速下降，下游客户领域的拓展进度，募集资金项目和自筹资金项目的产能释放进度。

　　海通证券：给予天地科技“增持”评级

　　海通证券12月1日发布投资报告，给予天地科技(600582.SH)“增持”评级。

　　海通证券了解到，2007 年我国煤炭行业参谋总量为25 亿元，其中10 亿吨是国有重点煤矿企业开采的，其机械化程度占据了88.20%，剩余的地方重点煤矿和乡镇企业比例则很低，煤矿的机械化改造将给公司提供机会。

　　海通证券还得知，上海分公司今年预计生产100 台，和去年的93 台的记录差不多，并且公司已经开始为2009 年开始接单了。从公司反映的情况来看，尽管包括煤炭行业在内的能源行业受到了金融危机的影响，但天地科技上海分院则影响不大，这是因为公司的产品毛利率较高，且每年年底总要有20 台左右的产品视行业景气度的判断可作灵活调整。公司7 月中旬以前受原材料价格影响的程度并不大,这是因为公司产品盈利能力强，可以消化成本上升的风险。

　　因为公司下游为客户为大型煤矿企业，因此公司目前采取的收款方式为生产设备验收时一次性收入90%，剩余的10%的质保金1 年以后工作无误将交付给公司，目前看大的煤矿企业大面积欠账方圆支承可能性不大。

　　海通证券预计公司2008 年、2009、2010 年每股收益为0.90 元，1.08 元、1.33 元，同比增长10.00%和23.15%，公司动态2008、2009 年P/E 为10.90 倍，9.08 倍，成长性良好，价值有所低估，给予“增持”评级。

　　此外，海通指出公司存在的风险因素包括天地王坡煤业的效益滑坡、新的大股东的整合进度、煤价的变化。