大众休闲品牌能否成功的核心是“物超所值”。分析UNIQLO、H&M、美邦服饰基础上，我们认为，该类企业商业模式集品牌运营商和零售商于一身，产品定位介于大型商场、批发市场之间，以“平价、相对品质、品牌和相对舒适购物环境”强烈的吸引大众消费者。

　　不同国家大众休闲品牌经济低迷期表现差异较大。UNIQLO日本2008年前11月份单店内生增17.7%；H&M单店内生增-1%；预计美邦2008年存在内生增速。虽然迅销将UNIQLO高增长归因于适宜的气候，我们认为，和经济状况、不同区域居民消费习惯关系密切。中国的情况应当介于UNIQLO和H&M之间。

　　美邦服饰进入该的成功归因于：(1)较早定位于大众休闲，实行介于商场、批发市场之间连锁地铺运营方式；(2)抓住该市场定位的核心：平价、相对品质、时髦；(3)领先的营销水平、较完善的管理水平、周成建先生的判断力是成功的根本；(4)虚拟经营方式加快公司发展。

　　美特斯.邦威品牌处于稳定发展期，ME&CITY仍在创业阶段。美特斯.邦威在品牌营销、设计、供应链管理(供应商管理、物流、渠道管理)等方面经验成熟，尤其是王泉庚先生任事业部总经理后，该品牌可以有效保障公司未来的稳定增长。ME&CITY仍在创业阶段，具体运营状况仍有待市场检验。

　　维持“谨慎推荐”投资评级。由于所处的细分市场更佳，比七匹狼、报喜鸟等享有一定溢价。按09年20-25倍市盈率，合理价值23.4-29.25元，DCF-WACC(G=3%，WACC=10.63%)对应价值26.25元。目前的市场价格已经反应公司合理价值，鉴于对公司稳定增长能力的看好，维持“谨慎推荐”投资评级。